Como calcular a rentabilidade de um investimento

O que é a rentabilidade de um investimento?

A rentabilidade mede quanto ganhou face ao que investiu, não o saldo final em si. Dois investidores podem terminar com o mesmo valor na conta e ter rentabilidades muito diferentes: o que distingue é quanto cada um colocou para lá chegar¹.

A forma mais simples de a medir é a rentabilidade total:

rentabilidade total = (valor final − total investido) ÷ total investido

Por exemplo, se investiu 10 000 € no total e terminou com 13 000 €, a rentabilidade total foi de 3 000 ÷ 10 000 = 30%. Mas 30% ao longo de quantos anos? É aí que entra o retorno anualizado.

Retorno total e retorno anualizado

O retorno anualizado traduz o ganho total numa taxa média por ano, contando já com os juros compostos. É o número que permite comparar de forma justa investimentos com prazos diferentes: 30% em 3 anos não é o mesmo que 30% em 10.

No exemplo acima, 30% em 5 anos corresponde a cerca de 5,4% ao ano; em 10 anos, a cerca de 2,7% ao ano. O mesmo ganho total parece muito mais modesto quando esticado por mais tempo, e é por isso que o prazo tem de fazer sempre parte da conta.

Não precisa de fazer estas contas à mão. A nossa calculadora de rentabilidade de investimento projeta o valor final, o total investido e o ganho a partir de um montante inicial, uma contribuição mensal e o retorno que indicar.

Valor nominal e valor real: a parte que muitos esquecem

O número que vê na conta no futuro é o valor nominal. Mas o que realmente importa é o valor real: quanto esse montante vale em poder de compra de hoje, depois de descontar a inflação. A fórmula é direta:

VF_real = VF_nominal ÷ (1 + inflação)^anos

Imagine que projeta 124 379 € daqui a 20 anos. Com uma inflação média de 2% ao ano, esse montante equivale a cerca de 83 704 € a preços de hoje. O dinheiro continua a crescer, mas a inflação come uma parte do ganho. Olhar só para o valor nominal dá uma sensação de riqueza maior do que a real.

A regra prática: um ganho nominal de 5% ao ano, com 3% de inflação, é apenas cerca de 2% real. Por isso, ao avaliar um investimento de longo prazo, raciocine sempre em termos reais.

O papel das contribuições mensais

O montante inicial é só o ponto de partida. Contribuições mensais constantes somam-se ao saldo e passam, elas próprias, a render. Com o tempo, através dos juros compostos, são muitas vezes as contribuições regulares, e não o montante inicial, que constroem a maior parte do resultado.

Veja o exemplo: 5 000 € iniciais, 200 € por mês, a 7% ao ano durante 20 anos. Investe 53 000 € no total e o saldo projetado é de cerca de 124 379 €. Mais de 71 000 € são ganho, e a maior parte vem das contribuições mensais a capitalizar ano após ano. A regularidade costuma pesar mais do que tentar acertar no "momento certo" do mercado.

Que retorno usar nas projeções

O retorno futuro é uma estimativa, nunca uma garantia. Como referência, a média histórica de longo prazo de um índice de ações global como o S&P 500 ronda os 7% ao ano em termos reais (acima da inflação), mas com anos muito bons e anos negativos pelo meio.

Algumas regras de prudência ao escolher a taxa:

• Use uma taxa moderada, abaixo do melhor cenário histórico, para não criar expectativas irrealistas.
• Compare cenários (por exemplo 4%, 6% e 8%) em vez de fixar um único número.
• Lembre-se do risco: ações podem cair de forma acentuada, sobretudo em prazos curtos. A média de longo prazo só se materializa com tempo e disciplina.

Rentabilidade bruta e líquida: os impostos

Há ainda os impostos. Em Portugal, as mais-valias de ações e fundos são, em regra, tributadas a uma taxa autónoma de 28%². A rentabilidade líquida (depois de imposto) é, por isso, inferior à bruta.

Uma forma simples de aproximar o efeito é projetar com um retorno um pouco mais baixo do que o esperado bruto. Se calcula o imposto na venda, pode usar a calculadora de mais-valias para estimar quanto fica para o Estado.

Como pôr tudo junto

Para avaliar bem um investimento, junte as três peças:

1. A rentabilidade face ao que investiu, não o saldo final isolado.
2. O prazo, através do retorno anualizado, para comparar de forma justa.
3. A inflação e os impostos, para chegar ao ganho real e líquido.

Experimente os seus próprios valores na calculadora de rentabilidade de investimento e veja, ano a ano, o valor nominal e o valor real lado a lado. O objetivo não é prever o futuro ao cêntimo, mas perceber a ordem de grandeza e tomar decisões com expectativas realistas.